Різновиди ангельських угод: визначення
Проекти, які можна розкрутити до стадії рентабельності, не вдаючись до великого обсягу венчурних інвестицій.
Дана категорія відрізняється високою ефективністю капіталовкладень і ранньої віддачею, службовців як би трампліном для прориву стартапу зі стадії запуску відразу на стадію розширення. Більшість угод, що укладаються зараз, відноситься саме до цієї категорії. На мій погляд, таким проектам потрібен особливий тип ангелів – їм потрібні ті, хто буде брати активну участь в безпосередньому здійсненні проекту, керувати ходом розвитку компанії і безпосередньо працювати з її командою. Такі старт-апи навряд чи будуть надалі шукати венчурну “підживлення” для того, щоб найняти більш досвідченого і включеного в процес керівника – він їм просто не знадобиться. Після “відпрацьованого” періоду взаємодії з ангелом, компанії зможуть як і раніше звертатися до нього за консультацією протягом усього свого життєвого циклу. Такі проекти не відносяться до розряду “зробив і забув”, та й ангелам вигідніше в таких випадках отримати привілейовані акції, ніж оборотні боргові цінні папери, переваги яких я розглядав в попередніх публікаціях.
2. Посівні угоди
Необхідні там, де стартапу спочатку доводиться згладжувати можливі ризики, і лише потім виходити на ринок серйозних венчурних інвестицій.
Іншими словами, нової компанії потрібно мінімізувати ризики, щоб заявити більш високу вартість на стадії розгляду і уникнути разводнения капіталу. Для більшості стартапів це і є та рятівна соломинка, яка багато в чому визначить їх майбутнє і спростить подальшу мобілізацію венчурних інвестицій (будь то вкладення в проектування дослідно-експериментальної моделі, випробування бета-версії продукту в експлуатаційних умовах або зміцнення потенціалу групи розробників).
Спроба почати нову справу має на увазі певну частку нестандартності мислення, і молоді підприємці, яким ця ірраціональність властива за визначенням, вважають, що венчурні компанії відмовляють їм просто тому, що така логіка їм просто недоступна.
3. Фальстарт, або “друга спроба”
Компанії, які потерпіли невдачу при першій спробі отримати венчурне фінансування, стримавши запал, вирішують, так би мовити, знову встати в чергу, тобто звернутися до бізнес-ангелам.
На чолі таких проектів стоять, як правило, люди з чіпкою хваткою, для яких не прийнятний негативний результат. Вони готові опустити планку своїх запитів, щоб зробити свій проект більш привабливим для ангела. Іноді такий розрахунок приносить бажані плоди. Якщо їх підвела наївність, і вони просто недооцінили ризики, насторожити венчурного капіталіста, то у них є шанс і потрібно спробувати ще раз. Тоді їм краще перейти до другої категорії “посівні угоди”, описану вище і діяти за схемою: запросити меншу суму, підтягнути слабкі місця і знову звернутися до венчурних капіталістів. На жаль, таких компаній небагато, в основному – це аутсайдери, яких або підвів горезвісний людський фактор, або невміння вирішувати проблеми, пов’язані із захистом інтелектуальної власності. Вони як і раніше претендують на високі початкові інвестиції, і перестають залучати ангелів. Спроба почати нову справу має на увазі певну частку нестандартності мислення, і молоді підприємці, яким ця ірраціональність властива за визначенням, вважають, що венчурні компанії відмовляють їм просто тому, що така логіка їм просто недоступна. До того ж ангели – далеко не настільки досвідчені інвестори в порівнянні з венчурними компаніями можуть проявити велику поблажливість при розгляді заявки. Іноді те, що розцінюється венчурними капіталістами як нездоланний камінь спотикання, може цілком влаштувати ангела.
“Мости”, або проміжні угоди
Типовий приклад – коли молоде підприємство, що розвивається вже витратило виділені кошти, і розчаровані інвестори припиняють фінансування.
Підприємці збиваються з ніг у пошуках нових ошатних “одежинок” для вирощеного ними “чада”, прикидають, під яким іншим “соусом” подати своє невдало приготоване “блюдо” і потім вигідно продати його ангелу. Вони розраховують на те, що ангели менш кровожерливі і більш легковірні, і що з них легко можна “викачувати” необхідну суму. Вони будуть робити наголос на те, що їм потрібно всього-то “нічого”, що для ангела це – унікальний шанс, щоб граючи вивести їх на наступний раунд венчурного фінансування. Як я вже згадував у попередній статті, ангелам слід остерігатися такої логіки. Старт-апи, що зійшли з дистанції і знову стурбовані пошуком грошей, навряд чи мають достатній потенціал, щоб відродитися за рахунок нових інвесторів, які потрапили в їх мережі. Ангелам не варто вибирати таку стезю і піддавати невиправданому ризику свій капітал, намагаючись “приробити” крила не народженій літати суті. Тільки дуже досвідчені ангели можуть дозволити собі сумнівне задоволення “з болота тягти бегемота”. Так чи інакше, слід сто разів подумати, перш ніж зважитися на подібну затію.
Зрозуміло, що існує реальність зазначеними категоріями не вичерпується. Більш того, потрібно визнати, що бувають випадки, які не вписуються в запропоновані мною рамки і мають ознаки відразу декількох категорій.
У будь-якому випадку, перш ніж вкладатися в новий проект, я рекомендую спробувати визначити, до якої категорії він відноситься. Наскільки підказує мій власний досвід, ангелам і ангельським групам краще інвестувати в перші дві категорії стартапів, тобто або в ті компанії, які вписуються в їх діапазон капіталомісткості (категорія 1), або там, де вони гарантовано стають співзасновниками і свого роду наставниками на шляху до першого інституційному фінансуванню (категорія 2). На мій погляд, варто уникати вкладень в підприємства, які вже неодноразово і безуспішно намагалися продати себе на ринку венчурного капіталу (категорія 3), крім тих випадків, коли такі підприємства чітко і осмислено обгрунтовують можливість перегляду своїх позицій і потрапляють тим самим в другу категорію. І наостанок, краще не вплутуватися в справи тих компаній, від яких вже відмовилися венчурні фірми (категорія 4).
Ангели, не піддавайтеся на витончені трюки! Підприємці “креативно” підходять до того, як подати свою ідею (покачаєшся тут, коли починаєш з нуля, мені не знати) … Вони майстри переконувати і можуть зі спритністю ілюзіоніста-професіонала знову і знову перекроювати свій проект, щоб представити його в рожевому світлі.
Ангелів найчастіше розглядають як самі “зелені плоди” на дереві вигідних інвестиційних угод. Вони, як правило, працюють або з компаніями, ще не зміцнілими і ледь вийшли на ринок, або з тими, в яких інші вже не вірять. По можливості, щоб уникнути неприємностей в подальшому, ангели, перш за все, повинні навчитися відрізняти проекти “ризикові, але з великим потенціалом зростання” від “тупикових”. Високомотивована проектна команда, палаючи бажанням втілити в життя свої ідеї – це прекрасно, але з проектом, вже загнаним в кут вам доведеться ой як туго! Вирішивши для себе цю серйозну задачу, переходите до наступного етапу і визначитеся, фінансувати чи стартап спільно з іншими ангелами, або виступити в якості “проміжної ланки” до вступу компанії в більш серйозну гру на ринку венчурного капіталу.
(1 votes, average: 5.00 out of 5)