Нормальний ринок
Нормальний ринок – одна з ситуацій на ринку, коли різниця цін найближчих і віддалених позицій покриває всі витрати, пов’язані зі зберіганням продукції.
Нормальний ринок – ринок, де вартість готівкового товару (вартість найбільш наближеного по терміну договору) менше, ніж вартість товару на більший термін (ціни контракту, який більше видалений за часом).
Нормальний ринок (англійською мовою – carrying charge market, normal) – один зі станів ринку, яке задовольняє нижченаведеними умовами:
- Відсутня суттєва динаміка в цінах; Немає істотних перерв в надходженні котирувань до торгової платформи; Немає великих цінових розривів.
Нормальний ринок: сутність та місце в класифікації
На ф’ючерсному ринку одним з найбільш важливих параметрів для учасника ринку є базис. Даний показник – різниця між вартістю продукції на готівковому ринку в конкретному місці і вартістю такого ж товару на ринку ф’ючерсів. При цьому розрахунок базису проводиться за простою формулою, в якій з готівкової ціни віднімається ф’ючерсна ціна.
В результаті розрахунку базис може бути позитивним, нульовим або від’ємним. У першому випадку готівкова ціна буде вище, ніж ф’ючерсна. Наприклад, якщо вартість кукурудзи на готівковому ринку складає 2 долари за бушель, а ф’ючерсна ціна по липневому контракту 1.9 долар за бушель, то базис буде вище нуля і складе десять центів до липня. Якщо ж базис менше нуля, то наявна ціна буде нижче ф’ючерсної. У цьому випадку мова йде про певну знижку. У разі коли базис дорівнює нулю, то ф’ючерсна і готівкова ціна рівні.
Базис не є постійною величиною, хоча на практиці завжди присутній високий рівень кореляції між ф’ючерсними та готівковим ринками. При цьому ціни на готівковому ринку можуть збільшуватися і знижуватися швидше, ніж котирування по ф’ючерсах. В інші періоди ф’ючерсні ціни можуть випереджати ціни на готівковому ринку. Це наочно можна побачити на малюнку нижче.
Що стосується факторів, які впливають на величину базису, то їх кілька – наявність поточних можливостей для зберігання, транспортні витрати, рівень попиту і пропозиції в конкретний період часу, попит і пропозиція на таку ж продукцію, витрати на страховку, прогнози на виготовлення того чи іншого товару, сезонні зміни вартості і так далі. При цьому зміна базису, коли наявна ціна зростає в певний період часу, носить назву посилення базису. Що стосується розширення або ослаблення базису, то ці явища спостерігаються при зниженні готівкової ціни по відношенню до ф’ючерсної.
Тип ринку ф’ючерсів безпосереднім чином впливає на динаміку описаного вище базису. При цьому сьогодні існує два основні варіанти:
1. Нормальний ринок – той ринок, де вартість готівкового товару, тобто ціни найбільш близького на даний момент контракту, менше, ніж ціна більш віддаленого контракту. Крім цього, при нормальному ринку вартість реальних товарів більше, ніж ціна готівкової продукції. На такому ринку постачальники адекватно ставляться як до справжнього, так і майбутнього рівню попиту. Різниця цін – це накладні витрати, тому нормальний ринок часто носить назву ринку накладних витрат.
2. Перевернутий ринок. В цьому випадку вартість ф’ючерсного контракту буде нижче, ніж готівкова ціна. Це, в свою чергу, шанс побачити рівень попиту на миттєву поставку товару. Подібний “перевертень” виникає унаслідок сильного дефіциту в реченні, а в подальшому і через високий попит на миттєву поставку товару. При цьому активна скупка призводить до зростання цін готівкового ринку в порівнянні з ринком ф’ючерсів. При цьому ринкові сили не здатні обмежити теоретичний параметр перевищення готівкової ціни.
Крім цього, перевернутим називається ринок, яка не здійснює оплату за збереження товару. Більш того, все відбувається навпаки. Товар необхідний ринку в конкретний період часу, і він готовий платити більшу ціну. При цьому важливо відзначити, що на практиці перевищення рівня готівки цін над ф’ючерсними має своє обмеження.
Нормальний ринок допомагає зберігати товар, а перевернутий ринок, навпаки, перешкоджає цьому процесу і сприяє швидшій постачання товару з метою отримання прибутку від більш високих цін.
Перевернутий ринок невигідний для торговців, які націлені на зберігання товару. Це означає, що в період дефіциту запаси будуть зберігатися виключно зацікавленими гравцями ринку, яким товар потрібен для задоволення зобов’язань і особистих потреб.
(2 votes, average: 3.50 out of 5)