Монетаризм
Сучасна монетаристської теорія інфляції включає три основних елементи: пряму залежність між пропозицією грошей і сукупним попитом; роль очікувань в розкручуванні інфляційної спіралі; гіпотезу про “природному рівні безробіття”. Розглянемо кожен з них більш детально.
Пропозиція грошей і сукупний попит
Вже давно було помічено, що пропозиція грошей і темпи інфляції зростають одночасно, тобто між ними існує позитивна кореляція. Але чи є між ними причинний зв’язок? Чи вірно, що зростання пропозиції грошей безпосередньо призводить до збільшення сукупного попиту?
Кейнс вважав, що пропозиція грошей безпосередньо не впливає на рішення про витрачання коштів. У короткостроковому періоді витрати визначаються рівнями доходів, в довгостроковому – такими додатковими факторами, як соціальні типи поведінки, звички до заощаджень, контрактні угоди про регулярні ощадних внесках і т. д. Будь-яке зростання пропозиції грошей тільки збільшує ліквідність і призводить до зниження плати за цю ліквідність, відображену в процентній ставці, яка стає нижчою. Таким чином, пропозиція грошей лише побічно впливає на сукупний попит через зниження ставки відсотка, яке збільшує інвестиційні витрати.
На відміну від Кейнса Фрідман вважає, що зростання пропозиції грошей, замість того щоб автоматично перейти на “резервний” баланс (оскільки попит на гроші має певну ступінь стабільності), може безпосередньо привести до зростання витрачання і послужити причиною інфляції.
В значній мірі це відродження колишньої кількісної теорії грошей, яка виходить з того, що зростання загального цінового рівня пояснюється збільшенням пропозиції грошей. Зазвичай така пряма залежність виражається у вигляді рівняння Фішера (Fisher) MV = РТ, де М – це загальна кількість грошей, що звертаються в економіці, V – швидкість їх обороту, тобто середнє число раз, яке кожна грошова одиниця переходить з рук в руки в процесі здійснюваних трансакцій; Р – про – ший рівень цін; а Т – загальний обсяг трансакцій, тобто кількість товарів і послуг, що обмінюються на гроші.
Якщо ми виходимо з того, що рівняння Фішера – це просто констатація факту, нема про що і сперечатися, оскільки обидві частини рівняння дорівнюють один одному за визначенням. MV – кількість грошей, помножена на середнє число оборотів, яке кожна одиниця грошей здійснює за аналізований період часу; тобто це просто загальні витрати покупців на товари і послуги за цей період. РТ – це середня ціна товарів і послуг, помножена на їх обсяг, тобто загальні отримання продавців. Оскільки витрати повинні бути рівні надходжень, MV і РТ – це просто різні способи вираження одного і того ж явища.
Але в поясненні, що викликає зміни в рівні цін, кількісна теорія вірна лише за умови, що К і Т є постійними. Саме щодо швидкості обігу, яку можна розглядати як свого роду попит на гроші, теорії Кейнса і Фрідмана розходяться.
Монетаристи вважають, що люди завжди тримають певну частину свого номінального доходу в грошовій формі. Збільшення пропозиції грошей призводить до того, що кількість грошей на руках у населення збільшується, і щоб скоротити його до бажаної величини, люди починають більше витрачати. Це призводить до розширення сукупного попиту і грошових доходів, і цей процес триває до тих пір, поки грошовий баланс не повернеться до колишнього співвідношення. Причому додаткові кошти вкладаються не тільки в “облігації” (цим терміном Кейнс позначав все негрошові фінансові активи). Багатство індивіда може приймати різноманітні форми: грошову, тобто найбільш ліквідну; “Облігації”, з якими пов’язаний процентний дохід і приріст капітальної вартості, а також (і це особливо підкреслювали монетаристи) форму споживчих товарів, що приносять користь. Люди розподіляють свої витрати між вкладеннями в ці види багатства відповідно до своїх граничними уподобаннями, які, в свою чергу, можуть вплинути на очікувані в майбутньому темпи інфляції.
Таким чином, будь-яке зростання пропозиції грошей в недалекому майбутньому, ймовірно, призведе до деякого збільшення попиту на споживчі блага, по крайней мере в довгостроковому плані, коли це узгоджується з “природним” обсягом продукції, що випускається, а потім і до зростання цін.
(2 votes, average: 3.50 out of 5)