Зворотня різниця в дохідності
Зворотня різниця в дохідності – специфічна ситуація на ринку цінних паперів, коли прибутковість облігацій державної позики перевищує прибутковість по акціях комерційних компаній. Явище характерне для періодів сильної інфляції.
Зворотня різниця в дохідності як економічний феномен
Інтерес інвесторів до акцій підтримується за допомогою їх підвищеної доходності. Категорія негативна різниця в дохідності (англ. Reverse yield gap) привнесена з британської правової системи, де вона визначається як різниця прибутковості акцій і золотообрізних облігацій. Останні являють собою надзвичайно надійні боргові цінні папери з фіксованою процентною ставкою. У практиці інших країн прибутковість акцій суб’єктів господарювання порівнюється з прибутковістю першокласних цінних паперів – суверенних облігацій, випущених національними урядами.
У періоди економічного зростання і стабільності різниця в дохідності акцій і облігацій позитивна, що обумовлено їх економічною природою. Облігації – надійний фінансовий інструмент, особливо, коли вони випущені урядом. По закінченню терміну обігу облігації емітент зобов’язується погасити держателю її номінал і виплатити відсотки.
Дохід акціонера, навпаки, не гарантований. Тримач простих акцій може розраховувати на дохід по ним лише в разі, коли:
- Товариство з обмеженою відповідальністю в звітному періоді отримало прибуток; Збори акціонерів прийняли рішення про розподіл прибутку, а не вкладенні її в подальший розвиток компанії.
Акції – більш ризикований і менш рентабельний фінансовий інструмент, ніж облігації навіть у разі, якщо вони випущені однією особою. Підвищені ризики по облігаціях ще більш очевидні, якщо порівнювати акції комерційних компаній і суверенні облігації.
Таким чином, інтерес інвесторів до акцій підтримується виключно за допомогою їх підвищеної прибутковості. Тому різниця між акціями та облігаціями повинна бути позитивною.
Негативна різниця в дохідності – атиповий явище. У кризові періоди вкладення коштів в першокласні цінні папери розглядається інвесторами як оптимальне. Воно не дозволяє розраховувати на надприбуток, проте дає можливість компенсувати інфляційне знецінення капіталу.
Related posts:
- Перевага в прибутковості Перевага в прибутковості – це позитивна різниця між прибутковістю конвертованої облігації і звичайної акції цього ж емітента. Порівнюючи ці два показники, можна визначити, наскільки консервативна та стратегія, якої дотримується компанія щодо своїх цінних паперів. Більшість компаній здійснює перерахунок переваги в прибутковості ежеквартально. Веси Будь-яка фірма, яка бажає залишатися стабільною, буде прагнути до максимально ефективного використання […]...
- Облігація звичайна Облігація звичайна виступає борговими активом для її емітента і прибутковою цінним папером для держателя. Прибутковість звичайної облігації виражається у відсотках від її номінальної ціни. Вона обертається серед контрагентів економічного типу. Найбільшим попитом серед виступають облігації, випущені державними органами. Порівняння облігацій і акцій Порівнюючи найбільш ліквідні цінні папери, варто визначити, що доходи власників акцій набагато вище, […]...
- Прибутковість приросту капіталу Прибутковість приросту капіталу, інвестованого в акції, складно прорахувати заздалегідь через відсутність у акцій терміну погашення, як у облігацій. Для цього необхідно оцінити потенційний дохід і потенційні ризики. Джерело прибутковості акцій – додатковий прибуток підприємства. Це такий прибуток, що перевищує суму, необхідну для виплат за борговими зобов’язаннями. Підприємства розраховуються за борговими зобов’язаннями до оподаткування, згідно із […]...
- Які цінні папери приносять дохід До цінних паперів, що приносить прибуток, відносяться акції (приносять дивіденди), боргові цінні папери (приносять відсотки або дисконт). У поняття основних боргових паперів входять: Облігації, Векселі, Банківські сертифікати, Інвестиційні паї. Фактор ризику Але яким би видом цінних паперів ви не володіли, завжди існує фактор ризику вкладу і, що залежить від нього, прибутковість. В цьому аспекті цінні […]...
- Зворотня конверсія Зворотня конверсія – це арбітражна стратегія, яка використовується, коли ціна опціону знижена по відношенню до вартості базисного активу. Під арбітражем розуміється одночасна купівля і продаж активу з метою використання тимчасової різниці цін для отримання прибутку. Брокерські організації можуть використовувати зворотний конверсію для того, щоб заробляти на акціях, які вони займають у інвесторів. Самі інвестори теж […]...
- Оцінка вартості та дохідності акцій Номінальна вартість і вартість цінних паперів Кожна акція має свою номінальною вартістю і ринковою ціною. Номінальна вартість акції являє собою грошову суму, яка позначена безпосередньо на самій акції. Ця сума відображає частку статутного фонду акціонерного товариства, яка припадає на одну акцію. По суті, номінальна вартість акції – частка статутного капіталу акціонерного товариства, і пропорційно цієї […]...
- Що таке цінні папери: визначення Цінні папери – це документ, що засвідчує майнові права на частку капіталу, а також на розподіл і перерозподіл прибутку, яку дає такий капітал. До цінних паперів відносяться: акція, банківська ощадна книжка, вексель, депозитний сертифікат, подвійне складське свідоцтво, заставна, інвестиційний пай, іпотечний сертифікат участі, коносамент, облігація, опціон емітента, просте складське свідоцтво, приватизаційні цінні папери, російська депозитарна […]...
- Дилюція капіталу: визначення Дилюція капіталу – процес підвищення обсягу капіталу і соціальних прав акціонерів в підприємстві шляхом випуску додаткових цінних паперів. Друга назва процесу – роздвоєння капіталу. У компанії, в якій проходить цей процес, відбувається збільшення фактичної вартості акцій, однак потенційна вартість зменшується. Цінні папери, які випускає компанія в процесі дилюції: Привілейовані акції, які можуть конвертуватися в звичайні. […]...
- Гарантовані цінні папери: визначення Гарантованими цінними паперами можна назвати ті облігації та акції, за якими держава в особі Уряду або регіональних органів виконавчої влади гарантує виплату відсотків і дивідендів в тому випадку, коли те чи інше акціонерне товариство не в силах виплачувати вкладникам прибуток. Крім того, гарантованими називаються цінні папери, що випускаються самою державою з метою залучення заощаджень населення […]...
- Облігація накопичення Облігацією накопичення називається такий цінний папір, яка не має на увазі періодичну виплату відсотків. Замість цього відсотки плюсуються до основної вартості цінного паперу і виплачуються при підсумковому розрахунку або в інший встановлений угодою між сторонами момент. Облігації накопичення – підходящий об’єкт для безпечного інвестування в тому випадку, якщо інвестор передбачає, що гроші не знадобляться йому […]...
- Грошові цінні папери: визначення Грошові цінні папери Що таке грошові цінні папери? Які їх різновиди і чим вони відрізняються від просто цінних паперів – акцій? Все це і багато іншого ви дізнаєтеся, прочитавши цю статтю до кінця. Що таке цінні папери? Це фінансові документи зі спеціальним оформленням і фіксацією прав власника. Це документи з прописаними в них майновими правами, […]...
- Облігація Облігація засвідчує відношення позики між її власником і підприємством-емітентом і підтверджує зобов’язання повернути її власнику номінальну вартість по закінченню зазначеного в ній терміну. Якщо випуск акцій народжує безстрокові зобов’язання для підприємства перед власниками акцій, то випуск облігацій веде до встановлення тимчасових відносин між їх власниками та емітентом. До закінчення терміну дії облігації її держатель не […]...
- Обсяг випуску цінних паперів Цінні папери давно користуються попитом у інвесторів в якості одного з кращих засобів зберігання заощаджень, а також отримання прибутку. На ринку цінних паперів одними з найбільш затребуваних активів вважаються облігації та акції. Важливою характеристикою таких цінних паперів є обсяг випуску. Визначення терміна Показник обсягу випуску цінних паперів знайшов широке застосування серед інвесторів при аналізі найбільш […]...
- Облігаційний своп Облігаційний своп – це угода, що передбачає одноразову продаж одних облігацій і покупку інших цінних паперів. Інша назва облігаційної свопу – світч. Коли керуючий портфелем вирішується на облігаційний своп? Відомий економіст М. Лейбовіц виділив п’ять причин, за якими керуючий портфелем зупиняє свій вибір саме на такій угоді, як світч: 1. Своп “з підвищенням прибутковості”. Управитель […]...
- Зворотня покупка Зворотня покупка – один з видів угоди, де покупець певної речі бере на себе зобов’язання повернути цей же товар продавцеві на першу вимогу. Основна мета угоди – отримання власником речі більшого прибутку, ніж він міг би мати в разі надання її в заставу. Крім цього, на відміну від застави, власник зберігає за собою право володіти […]...
- Корпоративна облігація Корпоративні облігації (корпоративні бонди) – це такий вид облігацій, які відображають боргове зобов’язання емітента перед інвестором і випускаються приватними компаніями. Випуск цього виду облігацій найчастіше переслідує такі цілі: залучення додаткових оборотних коштів на підприємство, залучення додаткових ресурсів для реалізації довгострокових проектів (модернізація виробництва, відкриття нових напрямків бізнесу і т. д.). Корпоративна облігація не є тільки […]...
- Дисконтна база: визначення Дисконтна база – це методика обчислення річної прибутковості дисконтних цінних паперів. Замість цього терміна часто зустрічається таке поняття, як банківський дисконт. Розглянутий метод дозволяє формувати котирування наступних боргових інструментів: Дисконтних облігацій; Векселів казначейства. Цінні папери Від простих векселів і облігацій дисконтні цінні папери відрізняються тим, що придбати їх можна зі знижкою, а не за номінальною […]...
- Прибутковість цінних паперів Що мається на увазі під прибутковістю цінних паперів Під прибутковістю цінних паперів на увазі відносний показник ефективності капіталовкладень. Виражає відношення річного доходу підприємства до ринкової ціни акції. Залежно від виду цінного паперу, фінансових інструментів і системи підрахунку розрізняють кілька різновидів прибутковості паперів: Внутрішня норма – тобто процентна ставка, розраховується на підставі підрахунку потоку платежів з […]...
- Капітальні цінні папери з фіксованим доходом Капітальні цінні папери з фіксованим доходом – це різновид цінних паперів специфічної гібридної форми, які поєднують в собі деякі особливості привілейованих акцій і звичайних облігацій. Скорочено вони називаються FRCS, тобто Fixed Rate Capital Secur. Вперше дані цінні папери були емітовані в 1993 році американською компанією Texaco. Потім серед найбільших емітентів даних фінансових інструментів були наступні […]...
- Процентна ставка Тепер ми готові розглянути проблему, яку тимчасово відклали: “Що визначає загальний рівень процентних ставок в економіці?”, Або більш часто зустрічається варіант: “Що визначає чисту процентну ставку, щодо якої відбуваються її коливання?” Відсоткова ставка як грошовий феномен Кажуть, що невитрачені частина доходу “зекономлена”. Але якщо якась частина доходу у людини залишилася, йому треба зробити вибір, в […]...
- Державний цінний папір: визначення Державна цінний папір (Government securities) – це борговий папір, яку випускає держава з метою покриття дефіциту бюджету, Кожна з цих паперів має власну назву, завдяки якому її відрізняють від інших видів облігацій. Це можуть бути: “казначейський вексель”, “сертифікат”, “позика” та інші. Різні країни використовують свою термінологію для таких паперів. У боргових цінних паперів емітентом виступає […]...
- Дисконтні цінні папери Дисконтні цінні папери – це категорія інструментів фінансового ринку, інвестиції, які не підлягають перерахунку за процентною ставкою. Виплати за дисконтними паперів провадяться відповідно до номінальною вартістю, яка залежить від економічної ситуації на окремо взятому ринку. Дисконтна облігація – одна з різновидів дисконтної цінного паперу Розрахунок прибутковості дисконтної цінного паперу Під прибутковістю дисконтної паперу розуміють прибуток, […]...
- Види боргових цінних паперів Важливими складовими сучасного фондового ринку, безперечно, є боргові цінні папери. Великі компанії потребують фінансових вливань ззовні. Це необхідно для повноцінного розвитку, реалізації нових планів і різних проектів. У такій ситуації організації змушені виходити на ринок для залучення коштів за допомогою банківських кредитів і через емісію цінних паперів. Види боргових цінних паперів За допомогою випуску боргових […]...
- Ризик і прибутковість портфельних інвестицій Коли відбувається формування такого виду вкладень, як портфельні, то в даному випадку інвестори повинні прийняти такі рішення, які б підтвердили всього-на-всього два чинники: прибутковість, яка очікується і ризики, пов’язані з портфельними інвестиціями. Існує два види ступеня ризику, які безпосередньо пов’язані з вкладенням капіталу: Систематичний, який не може бути зменшений, хіба що в цьому випадку може […]...
- Пайові фонди. Пайові інвестиційні фонди З переходом країни на ринкову економіку стали з’являтися пайові інвестиційні фонди, які створюються з метою отримання доходу на активи, які об’єднуються в фонди з подальшим розподілом між пайовиками конкретної величини прибутку. Пайові фонди являють собою майновий комплекс, який не передбачає формування юридичної особи, який управляється спеціальної компанією, завдання якої підвищувати вартість фондового майна. ПІФ утворюється […]...
- Зворотня угода Зворотною угодою називають компенсаційну угоду, внаслідок якої анулюються зобов’язання по відкритій раніше протилежної позиції. Зворотну угоду також називають офсетного. Для закриття позиції трейдеру необхідно скасувати свої зобов’язання по ф’ючерсах, які він до цього придбав або продав. Щоб це здійснити, спекулянт відправляє додаткову заявку на продаж або купівлю ф’ючерсних контрактів того ж торгового інструменту. Так, наприклад, […]...
- Облік фінансових вкладень Фінансові вкладення являють собою вклади в статутний капітал інших організацій, в акції, облігації, а так само надання позик іншим організаціям. Залежно від термінів їх підрозділяють на: 1. Довгострокові – це вкладення коштів в статутний капітал інших організацій. Мета вкладення – отримання доходів у вигляді дивідендів, причому ці вкладення можуть бути як грошові, так і у […]...
- Коефіцієнт Шарпа Для успішної роботи на фондовому ринку трейдер зобов’язаний аналізувати ризики і прибутковість майбутньої угоди. При цьому в якості одного з основних допоміжних інструментів є коефіцієнт Шарпа. Його особливість – облік потенційної прибутковості інвестора (у відсотках), а також його ризику – тобто ймовірності, що прибуток може відрізнятися від очікуваного результату, аж до повної втрати депозиту. З […]...
- Гібридний цінний папір: визначення Сьогодні в Україні з’явилися цінні гібридні паперу, які мають інвестиційним потенціалом боргових інструментів і частиною звичайних облігацій. Гібридний фінансовий документ інвестори цінують за те, що вони можуть відслідковувати його до моменту, який передбачає настання перетворення. Після легко позбутися, якщо, видно, що досягти потрібного результату від інвестування ризиковано. Тобто за своєю функціональною природою цей вид фінансових […]...
- Облігація касова Облігація касова – це спосіб самофінансування банків, спрямований на проведення іпотечних операцій і кредитування експорту. Цінний папір випускається на термін від 3 до 8 років. Вартість облігації касової призначає організація, що випустила цінний папір. Термін погашення облігації касової – це дата, після закінчення якої емітент виплачує користувачеві цінного паперу її естімейт і дивіденди за використання […]...
- Облігація під дохід Облігації під дохід – боргові папери, в ролі забезпечення за якими виступає потік прибутку від реалізованого проекту. Даний вид активів часто носить назву облігацій, гарантованих доходами. Облігації під дохід – популярний тип активів, що займає більшу частину випущених муніципальних облігацій. На сучасному ринку цінних паперів є багато випусків таких активів. При цьому кожен з них […]...
- Гарантована облігація: визначення Гарантована облігація – це цінний папір, виконання зобов’язань по якій гарантується не тільки компанією-емітентом, а й третьою стороною. Важливим є те, що гарантів може бути кілька. Цілі і переваги випуску гарантованих облігацій У таких цінних паперів є безліч переваг для їх власника та емітента. Власники гарантованих облігацій отримують страхування своїх доходів. Тобто, якщо компанія-емітент не […]...
- Джанк (Дженк) 1. низькопробні імпортні товари, що заповнюють торгову мережу і вигідні торговцям, але не користуються попитом у споживача. 2. Стосовно до цінного паперу – “макулатура”, ненадійна, викидна облігація. Боргові цінні папери (іноді привілейовані акції) з рейтингами нижче інвестиційного рівня, тобто нижче рейтингу BВВ за класифікацією Standard &; Poor’s або Baa за класифікацією Moody’s. “Сміттєвими” можуть бути […]...
- Портфель цінних паперів Портфель цінних паперів представляє собою комплект акцій, облігацій або інших фінансових інструментів, що знаходяться в управлінні у одного власника. Є кілька правил, яких слід дотримуватися для диверсифікації ризиків. Тобто вводити в портфель потрібно різноманітні цінні папери для зниження ризиків та підвищення сукупної прибутковості, дотримуючись деяких правил. Основні цінні папери Є кілька типів цінних паперів, які […]...
- Види корпоративних облігацій 1. Терміновість облігацій. Різноманіття бондів за цим критерієм прийнято поділяти на дві групи: – З зазначеною датою погашення (короткострокові, середньострокові і довгострокові). – Без зазначеного терміну погашення: відкличні, які можуть бути затребувані до терміну (це умова обмовляється заздалегідь – номінал або номінал + премія), відстрочені (дають право емітенту відстрочку погашення) і продовжує, коли інвестор має […]...
- Індексація облігацій Індексація облігацій – спеціальне створення портфеля облігацій, кінцева мета якого – відповідність потрібного індексу. На даному етапі рублеві облігації, що належать корпораціям, які мають термін обігу понад рік, підлягають індексації за курсом долара. Така практика реалізовується з недавніх пір, а конкретніше – з того періоду, коли на ринок облігацій стали виходити корпоративні емітенти. Це відбувалося […]...
- Надлишкова прибутковість ринкового портфеля Надлишкова прибутковість ринкового портфеля – це перевищення прибутковості інвестиційного портфеля над деякою нормою прибутковості безризикового ринкового еквівалента. Основні методи, що застосовуються для оцінки прибутковості ринкового портфеля Існує кілька основних методів для вирішення задач по оцінці ефективності вкладення капіталу в цінні папери: Модель стандартного або ефективного портфеля САРМ, що характеризує залежність між ринковим ризиком і необхідної […]...
- Некумулятивний дивіденд Некумулятивний дивіденд – це вид привілейованого дивіденду, який може бути оголошений або не оголошений керівною ланкою акціонерного товариства. Якщо керівництво прийняло рішення не оголошувати про некумулятивні дивіденди, вони не накопичуються і не виплачуються власникові акцій. Даний вид дивідендного винагороди є премією, яку керівну ланку акціонерної компанії за власним бажанням може виплатити акціонерам при наявності необхідних […]...
- Котирування облігацій Котирування облігацій – це встановлення курсової вартості облігації, яка звертається на фондовій торговельній площадці, відповідно до прийнятих законодавчих норм. Котирування облігації здійснюється котировальной комісією фондової торгової площадки і публікується в спеціальному періодичному друкованому виданні – в бюлетені біржі. Офіційна котирування облігації встановлює курсову вартість облігації на конкретний день, яка застосовується для позабіржових розрахунків. Слід зазначити, […]...
- Обіг депозитарних розписок Якщо одного або декількох інвесторів привернули цінні папери зарубіжної фірми, то дається доручення брокерам придбати необхідні акції (облігації). Угода може бути реалізована двома способами: – через відділення брокерів, які ведуть свою діяльність в тій країні, де випускаються цінні папери; – за допомогою брокерів, які працюють безпосередньо на фондовому ринку емітента. Після завершення операції акції (облігації) […]...