Виконання угоди з цінними паперами

Виконання угоди з цінними паперами – операція, яка передбачає оплату за придбані цінні папери і безпосередньо їх поставку. При цьому процес виплати – завдання системи фінансових розрахунків, а передача активу – зобов’язання депозитарної системи.

Особливості виконання операції з цінними паперами

Сутність виконання угоди з цінними паперами

Процес купівлі цінних складається з цілого ряду етапів, останнім з яких є виконання. Суть завершальній операції – безпосереднє вчинення грошового платежу і отримання оплачених активів. Плата за цінні папери та їх поставка – завдання системи грошових розрахунків, яка обирається безпосередньо учасниками операції.

Процедура укладання угоди з цінними паперами складається з чотирьох простих етапів:

1. Безпосередньо укладання угоди. Тут боку оформляють договір купівлі-продажу, обміну або дарування. У процесі здійснення операції інвестори можуть працювати безпосередньо або із залученням посередника (брокера). В останньому випадку брокер і інвестор укладають між собою договір доручення (комісії).

Сьогодні є дві основні форми укладення договорів. Перший – без підписання угоди (в цьому випадку сторони обмінюються стандартними записками або домовляються в усному порядку). Другий варіант – більш популярний. У ньому йдеться про оформлення угоди через електронну торгову систему і її фіксацію в головному комп’ютері. За фактом проведення операції заповнюються відповідні бланки угод купівлі-продажу і робляться записи.

2. Другий етап – звірка. Тут сторони остаточно врегулюють питання, що стосуються параметрів і суті операції, для чого проводиться обмін звіряльні паперами. В електронній системі ця частина угоди, як правило, пропускається.

3. Третій етап – кліринг. Ця робота повинна бути виконана перед виконанням угоди з цінними паперами. Суть – аналіз звіряльні паперів і розрахунок необхідної грошової суми і числа активів, які повинні бути передані по результату проведеної операції. Сам кліринг буває двох видів – двостороннім або багатостороннім.

4. Завершальний етап – безпосередньо виконання угоди. Суть – виконання операцій, що стосуються оплати і поставки паперів. При цьому строки виконання на біржовому майданчику, як правило, стандартизовані. Операції, які виконуються в максимально стислі терміни – угоди “спот” або касові. Угоди, які проводяться в більш тривалий період часу (наприклад, протягом двох днів) – угоди “форвард” або термінові.

Процес виконання угоди
Грошові розрахунки бувають двох видів – відокремлені (виробляються в межах торгової системи) і невідокремлені (розрахунки проводяться не тільки по купленим активів, але і по ряду інших угод).

Виконання угоди з цінними паперами: особливості, принципи і правила

В період проведення операцій з цінними паперами повинні дотримуватися такі тимчасові правила, які є обов’язковими для всіх учасників угоди:

1. Правило дня “Т”. Його особливість полягає у вказівці дня, по подію якого має відбутися виконання операції з цінними паперами. Такий день повинен бути зазначений в договорі, що укладається між сторонами (купівля-продаж). У випадку з позабіржового угодою дата повинна фіксуватися в тексті двосторонньої угоди щодо проведення угоди. Що стосується біржових майданчиків, то тут застосовуються стандартизовані терміни виконання. Отже, всі здійснювані операції підганяються під певний графік, в якому розписані всі етапи, починаючи від укладення угод і закінчуючи виконанням зобов’язань.

У світі є дві основні методики, які передбачають визначення термінів між двома граничними датами – укладенням та виконанням операцій:

1. Фіксація певного часу, наприклад, 14 днів, протягом яких оформлена угода повинна бути виконана. При цьому кінцева дата виконання завжди обмовляється угодою і настає через якийсь період після закінчення цих двох тижнів. Наприклад, в угоді може бути прописано, що виконання угоди з цінними паперами відбудеться рівно через тиждень після закінчення двотижневого періоду. Така методика була популярною на біржовому майданчику Лондона до початку 1990-х років.

2. Принцип дії другого методу дуже схожі на перший. Різниця лише в тому, що всі періоди не розтягнуті в часі, а скорочені до однієї доби. Власне, така система активно застосовується і сьогодні на численних біржових і позабіржових ринках світу. Всі операції, що здійснюються протягом робочої доби, повинні бути виконані одноразово в певну дату, яка настане через якийсь певний число робочих днів.

Наприклад, якщо операції з купівлі активів здійснені у вівторок, то вони повинні бути виконані наступного вівторка, тобто рівно через 5 робочих діб. У таких ситуаціях обмовляється, що операція буде проведена на “Т + 5” – е добу. Саме ця методика рекомендована до застосування на більшості біржових майданчиків.


1 Star2 Stars3 Stars4 Stars5 Stars (1 votes, average: 5.00 out of 5)

Виконання угоди з цінними паперами