Виконання опціону
Багато опціонів мають стандартні умови виконання, які залежать від таких факторів, як базис, термін дії. Залежно від таких умов утворюються опціонні серії, в рамках яких збираються ідентичні опціони – тобто з однаковими умовами. Стандартизація умов виконання дозволяє опціонах бути більш доступним інструментом для вторинного ринку.
Як відбувається виконання опціонів?
Виконання опціонів відбувається в такий спосіб:
Ми має опціон Call на 100 акцій і даємо наказ реалізувати його. У цей момент автор опціону поставляє нам 100 акцій за умовою договору або нараховує варіаційної маржі – прибуток інвестора, отриману за час володіння опціоном. На цьому торгівля закінчена, а виконані опціони відпадають.
Ми маємо опціон Put на 100 акцій і хочемо реалізувати його. Тоді мається на увазі поставка автору опціону 100 акцій, які він зобов’язаний у нас купити не за ринковою ціною, а по тій, що вказана в умовах договору.
Для того щоб виконати опціон, власник повинен направити повідомлення або продавцеві (коли опціон придбаний у дилера), або в клірингову палату (якщо опціон куплений на біржі і власник не знає, хто його автор). Сама процедура проходження опціону через опціон Клірингову організацію носить назву асигнування, однак, рядового трейдера це не сильно хвилює – все клопоти з виконання опціону лягають на плечі брокера, через якого відбувається торгівля.
Чи можливе дострокове виконання?
Існує загальноприйнята класифікація опціонів – вони діляться на опціони американського стилю і європейського. “Європейські” опціони не дають можливості реалізувати опціон достроково на відміну від “американських”, що дозволяють закриття в будь-який момент до настання дати експірації. Переважна більшість опціонів (в їх числі і опціони на ф’ючерси, що котируються на біржах США) є “американськими”. До “європейським” відносяться багато індексні опціони.
Чи варто звертатися за достроковим виконанням опціону: за і проти?
Експерти торгівлі не рекомендують звертатися за достроковим виконанням опціону, і тому є три причини:
1. Ліміт ризику. Власник опціону Call ризикує тільки тією сумою, яку він заплатив за опціон, навіть якщо вартість акції впаде до нуля. Якщо ж на руках у нього виявляться горезвісні 100 акцій, які почнуть стрімко дешевшати, можна судити, що його втрати будуть значними.
2. Збереження грошей. Якщо опціон буде реалізований достроково, то і гроші його власник витратить раніше. У той же час він міг відмовитися від дострокового виконання і покласти гроші, наприклад, в банк.
3. Тимчасова вартість. Якщо власник опціону піде на дострокове виконання, він може недоотримати гроші тимчасової вартості. Під тимчасової вартістю покладається сума, яка виплачується за опціон понад внутрішньої вартості.
Єдиний, але досить значущий аргумент вдатися до дострокового виконання – це нарахування дивідендів. Власники опціонів Call не є претендентами на дивіденди, тому щоб мати можливість їх отримати, вони змушені закривати опціон завчасно.
(1 votes, average: 5.00 out of 5)