Суть біржового аукціону
Яким би не був аукціон, всі угоди відбуваються тільки в разі збігу інтересів покупця і продавця, тобто при перетині корисних властивостей. При цьому перевірка збігів може відрізнятися, в залежності від виду аукціону. Найбільшого поширення (в тому числі і на Московській біржі) отримала процедура регулярного зіставлення заявок, в безперервному режиму. Суть тут в наступному:
- – все заявки, які подаються на аукціоні, обов’язково звіряються із зустрічними пропозиціями. При цьому організовується так звані черги невиконаних заявок; – як тільки відбувається збіг уподобань продавця і покупця, здійснюється операція купівлі-продажу.
При цьому особливості розміщення заявок наступні:
- – незалежно від часу подачі першими в черзі завжди стоять заявки з кращими пропозиціями ціни, в залежності від типу аукціону. Серед тих заявок, які формують чергу на покупку, на перші місця стають пропозиції з найвищими цінами. І навпаки, серед тих заявок, які формують список на продаж перші місця займають активи з низькою ціною; – задоволення зустрічних заявок відбувається з урахуванням їх місця в черзі. При цьому першими будуть виконані ті заявки, які виявилися зустрічними і стоять вище за списком. Такий підхід забезпечує укладання угод тільки за кращими цінами; – якщо ціни двох заявок збігаються, то першою буде виконана та, яка подана раніше; – загальний обсяг заявки (наприклад, кількість необхідних акцій) на пріоритет не впливає; – операція завжди відбувається з урахуванням ціни заявки, яка в черзі зустрічних пропозицій знаходиться вище за інших “конкурентів”; – якщо в результаті збігу операція може бути проведена лише з половиною запропонованих активів (часткове виконання), то залишок буде формувати окрему заявку; – для здійснення операції в згоді учасників немає необхідності – з усіма угодами проходять автоматично; – загальне число заявок в аукціоні не обмежується.
Якщо говорити про найбільш затребуваний вигляді аукціонів на російській біржі, то тут лідируючі позиції займає безперервний хід торгів. Але і у нього є ряд недоліків:
- – в процесі торгів постійно можна спостерігати різницю попиту і пропозиції. У якісь моменти пропозицію вище попиту і навпаки. При цьому бувають ситуації, коли потрібних заявок взагалі немає; – цінова волатильність може змінювати в досить широкому діапазоні. У підсумку можна зробити операцію по маловигідним для себе ціною. Щоб звести до мінімуму описані вище недоліки, безперервні аукціони часто проводяться разом з залповими. Завдяки цьому вдається досягти: – оптимального рівноваги попиту та пропозиції. При цьому дана тенденція зберігається навіть в тому випадку, коли ліквідність ринку мінімальна; – стабільний ціновий діапазон, який дозволяє здійснювати операції за вигіднішою ціною.
Останнім часом інтерес до біржових аукціонів підвищується з наступних причин:
- – за допомогою таких операцій можна не звертати уваги на кризу. Біржовий аукціон – це те місце, де можна отримати товар за найкращою ціною; – аукціони працюють за принципом найкращого виконання; – аукціони дозволяють знизити ефект великих заявок і прирівняти всі угоди.
(2 votes, average: 4.00 out of 5)