Ринки короткострокового капіталу. Дисконтний ринок

Важливе джерело короткострокового фінансування – переказні векселі (комерційні векселі підприємств і казначейські векселі уряду). Фінансові інститути, що працюють з векселями (дисконтні будинки, торговельні банки, що діють як акцептні будинки, комерційні банки та Банк Англії), в сукупності утворюють дисконтний ринок.

Так склалося, що у зовнішній торгівлі імпортеру для оплати закупленого товару надається пільговий термін, зазвичай до трьох місяців. Зобов’язання оплатити товар в цей термін оформляється у вигляді комерційного переказного векселя.

Припустимо, лондонська компанія А експортує автомобілі вартістю 100 тис. Фунтів компанії У з Нью-Йорка. Коли товар готовий до відправки, продавець виписує перекладний вексель. Цей вексель надсилається покупцеві В разом з копіями накладних на відвантаження, що підтверджують, що товар занурений на судно. Покупець акцептує вексель, написавши на ньому “Акцептовано”, і ставить на його лицьовій стороні свій підпис, після чого повертає його продавцю. Без акцептування векселя сторона В не отримає оригінал коносамента – транспортної накладної, що засвідчує права власності на куплені автомобілі.

Тепер компанія А може надійти з векселем наступним чином:

(1) тримати його у себе до закінчення тримісячного терміну;
(2) індосувати вексель і перевести його на іншу особу, якій вона повинна;
(3) продати вексель, як правило, дисконтним дому.
дисконтні будинку

Цілком ймовірно, що компанія А вибере останній з цих варіантів: отримавши акцептований вексель, вона направить його в один з лондонських дисконтних будинків. В цьому випадку сума, отримана нею за цей вексель, буде залежати від таких факторів, як термін, що залишився до погашення векселя, величина короткостроковій ставки відсотка і думка дисконтного будинку про фінансове становище компанії В. Якщо до погашення залишилося три місяці, а середня ставка відсотка по короткострокових позичках позичальників того ж класу, що і В, становить 12%, дисконтний будинок заплатить за вексель трохи більше 97 тис. фунтів. Ця операція називається урахуванням векселі. В результаті всіх цих операцій компанія А, продавши вексель, швидко відновить ліквідність, а компанія У отримає кредит на три місяці – термін, протягом якого вона, швидше за все, встигне продати куплені автомобілі.

Дисконтні будинку також рідко тримають векселі до закінчення їх терміну. Як правило, в кінці місяця вони продають векселі “пакетами” комерційним банкам, яким бажано мати портфель векселів з різним терміном погашення.


1 Star2 Stars3 Stars4 Stars5 Stars (2 votes, average: 5.00 out of 5)

Ринки короткострокового капіталу. Дисконтний ринок