Рентабельність інвестицій

Значення поняття “інвестиції” відомо кожному – це грошові вкладення в проект, зроблені в розрахунку на отримання прибутку в майбутньому. Рентабельність же інвестицій показує, наскільки доцільно було це вкладення. Прибутковість вкладення може вимірюватися як абсолютним, так і відносним показниками. Абсолютний являє собою виражену в грошовій сумі прибуток; у цього показника є мінус – він не дозволяє приділити належну увагу суму інвестованих коштів. Тому куди популярніший відносний, що виражається у відсотках від величини вкладень. Такий відносний показник носить назву “коефіцієнт рентабельності інвестицій” (ROI).

Як рахується ROI?
    Формула для розрахунку ефективності інвестицій проста: Вартість інвестицій – сума, за яку купувався актив; Ціна реалізації – сума, за яку був проданий актив; Прибуток від інвестицій – дохід, отриманий за весь час використання активу.

При розрахунку ROI потрібно враховувати всі витрати інвестора, в тому числі на рекламу, маркетинг, а також зовнішні фактори (економічні, політичні) – тільки тоді результат розрахунку можна буде вважати достовірним.

Такий показник не тільки дозволяє зрозуміти, наскільки прибуткова буде наша інвестиція, але і дає знати, яку суму ми заробимо з гривні вкладених коштів.

ROI має кілька переваг:

    Припускає, що грошові потоки рівномірно розподіляються по часу. Дозволяє розглядати не тимчасовий ефект від інвестиції, а всю зароблену суму. Дозволяє оцінювати проекти різного масштабу.

Такий метод оцінки рентабельності найкраще підходить фірмам, які дотримуються стратегії диверсифікації продукції, коли кожна одиниця вимагає індивідуального розрахунку витрат.

Важливо розуміти, що жодна з формул не є догмою – кожне підприємство має право розраховувати рентабельність вкладень, так як вважає за потрібне. Правильність індивідуального підходу визначається фінансовим результатом – нікому не потрібен такий показник, на підставі якого неможливо зробити висновки.

Норма рентабельності інвестицій

Норма рентабельності (або внутрішня норма прибутковості) – показник, що дозволяє розрахувати максимально допустимий рівень витрат інвестора. Наприклад, якщо проект фінансується за рахунок банківських коштів норма рентабельності (IRR) дає можливість розрахувати можливу процентну ставку по кредиту. Якщо реальне значення буде вище розрахованого, проект виявиться збитковим.

Розглянемо формулу, яка виглядає досить страшно, але тільки з першого погляду:

У цій формулі NPV – чиста поточна вартість по бар’єрної ставки (IRR), CFt – приплив грошових коштів, It – сума інвестицій в певному періоді t, n – загальна кількість періодів.

Якщо виходити з того, що інвестиція відбувалася раз і пізніше гроші інвестором не вносилися, другий інтеграл рівняння можна сміливо відкинути.

Зрозуміти механіку розрахунку допоможе приклад:

Підприємство вклало 100000 грн в якості інвестиції. У перший рік отримало повернення 20000 грн, у другій – 50000 грн, в третій – 40000 грн, в четвертий – 10000 грн.

Припустимо, кредит брався під ставку 10% річних (значення IRR). Тоді вважаємо:

PV1 = 20000 / (1 + 0.1) = 18181

PV2 = 50000 / (1 + 0.1) ^ 2 = 41322

PV3 = 40000 / (1 + 0.1) ^ 3 = 30052

PV4 = 10000 / (1 + 0.1) ^ 4 = 6830

NPV (10%) = (18181 + 41322 + 30052 + 6830) – 100000 = -3615

Приклад наочно демонструє важливість норми рентабельності – вкладення виявляється збитковим, хоча якби ми вели розрахунок, проігнорувавши процентну ставку виявилося б, щоб ми залишилися в плюсі ​​(120000 – 100000 = + 20000). За прикладом також видно, що інвестором був невірно обраний термін окупності – прибуток на четвертий рік екстремально пішла вниз. Якби інвестор вклав гроші на 3 роки сумою на чверть менше, то залишився б в плюсі ​​(89555 – 75000 = + 14555).

Головною перевагою показника IRR є те, що він дає можливість зіставити різні за масштабом проекти, так як вимірюється у відсотках. Є і недолік – такий показник передбачає, що реінвестування буде проводитися за тією ж ставкою IRR, хоча на практиці таке трапляється вкрай рідко.


1 Star2 Stars3 Stars4 Stars5 Stars (1 votes, average: 5.00 out of 5)

Рентабельність інвестицій