Показник виплати дивідендів
Будь-яке підприємство, отримавши в кінці звітного періоду прибуток, стикається з необхідністю прийняти управлінське рішення про подальше грамотному її використанні. Вся отримана прибуток підлягає розподілу в обов’язковому або добровільному порядку. Законодавство примушує робити відрахування тільки акціонерним товариствам. З отриманого чистого прибутку вони зобов’язані сформувати резервний фонд, що збільшує капітал товариств. В цей фонд вони повинні перераховувати не менше 5% прибутку.
Всі інші підприємства мають право на добровільне рішення про розподіл прибутку. Прийняти його можуть засновники компанії. Зазвичай частина отриманого доходу використовується для розподілу дивідендів, а решту коштів можуть бути реінвестовані в активи. Саме тому на підприємствах так тісно взаємопов’язані дивідендна політика і принципи реінвестування коштів.
Показник виплати дивідендів – відношення дивідендів до чистого прибутку акціонерного товариства за рік. Показник виплати дивідендів є класичним показником дивідендної політики компанії.
Даний показник має кілька інших назв, а саме:
- Дивідендний вихід; Коефіцієнт виплати дивідендів.
Даний показник особливо важливий для інвесторів, тому що їм вигідні якомога більші дивіденди. Тим часом високотехнологічні компанії вкрай нечасто виплачують дивіденди в цілому.
Дивідендний вихід свідчить про те, наскільки високими будуть доходи акціонерів від дивідендів даного емітента. Так як дивіденди цікавлять акціонерів не менше, ніж звичайні доходи по акціях, аналіз дивідендного виходу є значущою складовою загального фінансового аналізу компанії.
Розрахунок показника виплат дивідендів
Для обчислення цього показника використовується формула: де:
- КВД – показник виплат дивідендів; ТАК – дивіденд, що виплачується на одну акцію; ППА – прибуток на акцію.
Наприклад, якщо акціонерна компанія виплачує $ 3 на акцію і прибуток на акцію дорівнює $ 10, то КВД буде дорівнює 0,3 або 30%.
З дивідендним доходом тісно пов’язаний показник реінвестування прибутку. Сума значень показника виплат дивідендів і показника реінвестування прибутку завжди дорівнює одиниці.
Використовувати показник на практиці непросто. Молода амбітна компанія може використовувати отриманий прибуток на стимулювання подальшого зростання, відмовившись при цьому від дивідендів. З іншого боку, емітенти в стабільних галузях можуть дозволити більш високі дивіденди.
Крім показника дивідендних виплат для оцінки дивідендної політики організації використовують такі показники:
- Цінність акції; Коефіцієнт дивідендного покриття; Дивідендна прибутковість акції; Величина прибутку на акцію; Показник котирування акцій.
Взаємозв’язок реінвестування і розмірів дивідендів
На розмір показника дивідендних виплат величезний вплив надають принципи дивідендної політики компанії. Перед засновниками компаній варто нетривіальне завдання визначити оптимальне співвідношення між використаними і капіталізованими прибутками.
Існує два основні методи визначення дивідендної політики.
Перший наочно демонструє теорія Модільяні-Міллера. Відповідно до неї дивіденди повинні виплачуватися лише після задоволення потреб підприємства в додатковому фінансуванні. У разі, коли вся нерозподілений прибуток спрямовується на розширення діяльності в якості реінвестицій, дивіденди не виплачуються зовсім.
Другий підхід сформулював М. Гордон. Згідно з ним інвестори висловлюють активне бажання отримати сьогодні дивіденди в меншому розмірі, ніж завтра в невизначено більшому. Крім того, регулярна виплата дивідендів сприяє комфорту інвесторів і зростання ринкової вартості компанії. Саме тому другий метод отримав найбільшу популярність, незважаючи на те, що він у вищій мірі стримує розвиток виробництва. При такому підході з суми чистого прибутку віднімається певна частина доходів на виплату дивідендів, а на реінвестування виробництва спрямовується лише залишилася частка прибутку.
(2 votes, average: 2.50 out of 5)