Перша комісійна винагорода
Перша комісійна винагорода (front fee) є платою, яка перераховується покупцем складеного опціону на самому початку операції з купівлі деривативу. Авансова премія є тільки частина від загальної вартості покупки. Як правило, друга виплата здійснюється покупцем значно пізніше, саме тому вона відома як back fee.
Перше комісійну винагороду дає інвестору можливість скористатися перевагами унікальної структури складеного опціону (compound option). Фактично цей опціон має в якості базисного активу іншій опціон. Перше комісійну винагороду – це премія продавцю за складовою опціон. Коли інвестор вирішить виконати складовою опціон, отже, купити або продати стандартний дериватив, який є базисом, він повинен буде заплатити вже вторинне винагороду. Якщо інвестор вирішує не виконувати складовою опціон, то і back fee з нього не потрібно.
Переваги та недоліки торгівлі з першим комісійною винагородою
Основною перевагою опціону з дворівневої премією є те, що у інвестора є можливість розподілити загальну суму вкладень за етапами процесу інвестування та за рахунок цього домогтися мінімізації інвестиційного ризику. Після того як інвестор організовує продаж базисного активу, дохід від угоди з складовим опціоном значно перевищує витрати, тобто суму обох комісійних винагород, отже, інвестор залишається з прибутком.
Однак у торгівлі з першої комісійної винагородої є і недоліки, основним з яких вважається складність передінвестиційного аналізу. Інвестор змушений прогнозувати зміну ціни не одного базисного активу, а відразу двох – стандартного опціону і його базису. Крім того, інвестор повинен планувати час, протягом якого він має намір тримати невиконаним кожен з опціонів.
Зазвичай перше комісійну винагороду вельми скромно за розміром – інвестор окупає його, навіть якщо отримує мінімальний прибуток з угоди.
Related posts:
- Опціон з фізичною поставкою Під опціоном з фізичним постачанням мається на увазі угода, за умовами якої її власник отримує право зробити торгову угоду за обумовленою ціною. Покупець має право не виконувати угоду, якщо вважатиме, що умови склалися несприятливо. Тоді як продавець зобов’язаний оформити продаж, отримавши відповідну вимогу від свого партнера. Для збалансування інтересів учасників використовується премія опціону, яка виплачується […]...
- Опціон на кілька активів Під терміном “опціон на кілька активів” мають на увазі фінансовий інструмент, який перебуває в залежності мінімум від двох різних базисних активів. Серед біржових ділків користуються популярністю кілька різновидів цього опціону: Опціон веселка; Корзина або пакетний опціон; Кванто опціон. Даний фінансовий інструмент відноситься до групи багатофакторних опціонів. Класичним прикладом подібного опціону є ф’ючерсна угода, предметом якого […]...
- Опціон з позитивною внутрішньою вартістю Опціон з позитивною внутрішньою вартістю – це опціон, який інвестори називають також in-the-money. Опціон CALL має статус in-the-money, якщо його страйкових ціна нижче поточної вартості базисного активу, опціон PUT – якщо, навпаки, вище. In-the-money – тільки один з термінів, які застосовуються по відношенню до опціонів. Наприклад, якщо різниця між страйковим ціною опціону і ринковою вартістю […]...
- Опціон з нульовою внутрішньою вартістю Опціон з нульовою внутрішньою вартістю – це опціон, страйкових ціна якого приблизно дорівнює поточній ринковій ціні базису. Більш поширене серед інвесторів назву опціону з нульовою внутрішньою вартістю – at-the-money. За визначенням, якщо опціон знаходиться “в грошах”, вважаються тільки фактичні ринкові ціни – ніякі транзакційні витрати, пов’язані з виступаючою в ролі базису цінним папером, не беруться […]...
- Опціонний сертифікат Опціонний сертифікат (контракт) або скорочено опціон являє собою домовленість про подальше придбання або реалізації на протязі певного терміну цінних паперів за встановленою ціною. Його відносять до термінових угод, які не вимагають обов’язкового виконання. Так покупець має право придбати товар протягом терміну договору. Його зобов’язання припиняються після завершення цього періоду або укладання угоди. Тоді як продавець […]...
- Опціонна премія Опціонна премія – ця сума, за яку інвестор купує опціонний контракт. Премія за контракт може вважатися платою за ризик, який бере на себе продавець контракту – ризик полягає в тому, що ціна базового активу може несприятливо для продавця змінитися. Розмір премії встановлюється шляхом згладжування попиту і пропозиції або за допомогою однієї з моделей ціноутворення опціону, […]...
- Опціон паритетний Опціон паритетний – опціонний контракт на ф’ючерс, вартість якого дорівнює ціні базового активу “мінус” премія (для опціону call) або ціною реалізації інструменту з урахуванням премії (для опціону put). Опціон паритетний – один з інструментів, базисний активом для якого виступає ф’ючерс (ф’ючерсний контракт). По суті, це вид опціону, власник якого може зробити покупку товару або реалізувати […]...
- Опціон на процентну ставку Опціон на процентну ставку дає інвестору можливість убезпечити себе від зростання ставок за допомогою верхнього ліміту відсотка, що виплачується за позикою, отриманою під плаваючу ставку, або, навпаки, встановити нижній ліміт на зроблений внесок при небезпеки зниження ставок. Базис процентного опціону – кредит або депозит. Опціони відсоткових ставок дещо відрізняються за механізмом реалізації від стандартних і […]...
- Зворотня конверсія Зворотня конверсія – це арбітражна стратегія, яка використовується, коли ціна опціону знижена по відношенню до вартості базисного активу. Під арбітражем розуміється одночасна купівля і продаж активу з метою використання тимчасової різниці цін для отримання прибутку. Брокерські організації можуть використовувати зворотний конверсію для того, щоб заробляти на акціях, які вони займають у інвесторів. Самі інвестори теж […]...
- Покритий варант Покритий варант – один з типів варанта, що дозволяє власнику (утримувачу цінного паперу) придбати або продати конкретний обсяг активу (валюти, акцій або іншого інструменту) у сторони-емітента (наприклад, банку) в обумовлений час і за певною ціною. Покритий варант: структура, особливості, плюси Варант – цінний папір, що надає права власникові (власнику) придбати акції суспільства-емітента за зафіксованою в […]...
- Базисний актив: визначення Базисний актив – це актив, на якому грунтується (базується) певний договір. Базисний актив виступає гарантією виконання умов договору, а його зміна або конфіскація можуть стати наслідком санкціонування учасника договору, який порушив ту чи іншу його положення. Приклади базисних активів В принципі, в ролі базисного активу може виступати абсолютно будь-який актив: нерухомість, цінний папір або ще […]...
- Опціон на індекс Опціон на індекс – вид опціонного контракту, в ролі об’єкта за яким виступає параметр (величина), кратна індексу фондового ринку. Опціон на індекс – інструмент, для якого базою є зміна всього індексу, а не якогось певного активу (наприклад, валютної пари або акції конкретної компанії). Опціон на індекс: сутність, структура, тонкощі торгівлі Опціонні контракти на індексІз всіх […]...
- Опціон на фондовий індекс Опціон на фондовий індекс – особливий тип контрактів, що дає можливість купувати або продавати портфелі акцій великих компаній, вартість яких виражена індексами. Перша операція з індексним опціоном була зафіксована в 1983 році на Нью-Йоркській фондовій біржі. Пізніше торгівля індексними опціонами зосередилася на Чиказькій біржі. Найпопулярнішим індексним опціоном вважається S &; P 500. У Росії найбільш […]...
- Вигода торгівлі на маржинальних рахунках Вигода для інвестора: Інвестор отримує можливість здійснювати торговельні операції на суми, що значно перевищують його капітал. Як наслідок – швидке зростання обсягів угод і можливість в разі успішної торгівлі отримувати значний прибуток. Інвестору не потрібно мати при собі необхідну для операції суму або забезпечувати її іншим чином, крім як внесенням маржі. Особливо це вигода помітна […]...
- Золотий опціон Золото як базовий актив для опціонів, стало використовуватися відносно недавно. Опціони на золото однаково активно торгуються як на позабіржовому ринку, так і на біржі. Золотий опціон, з позиції біржового брокера, це звичайний дериватив, покупка якого, дає можливість покупки, або продажу, якогось активу, за заздалегідь відомою ціною і в заздалегідь встановлені терміни. Той факт, що в […]...
- Дилерський опціон: визначення Дилерський опціон – система обігу цінних паперів, при використанні якої дилером враховуються і страхуються ринкові ризики. Дилерські опціони застосовуються зазвичай при первинному розміщенні цінних паперів так званими первинними дилерами або посередниками, якими на практиці виступають банки або спеціальні інвестиційні фонди. Основне призначення дилерських опціонів полягає в захисті посередника від різних ризиків, пов’язаних з первинним розміщенням […]...
- Дисконтний брокер Дисконтний брокер – це учасник біржі, який виступає в ролі посередника, працює з цінними паперами інвесторів, проте, на відміну від звичайного брокера, які не консультує клієнта і не робить збір інформації для аналізу. При цьому комісійна винагорода для дисконтного брокера значно менше. По суті, дисконтний брокер – це співробітник, який чітко виконує вказівки клієнтів, незалежно […]...
- Внутрішній опціон: визначення Внутрішній опціон – це контракт, що дає можливість держателю або емітенту зробити будь-які дії щодо протилежного боку. Внутрішній опціон є частиною структури облігації. Один із прикладів – відклична облігація, що дозволяє емітенту викупити цінний папір у власника в будь-який час або в той час, який передбачено контрактом. Продати цінний папір окремо від внутрішнього опціону неможливо. […]...
- Опціон Опціон – маркетинговий інструмент, що дає право на пільгу при покупці (або продажу) товарів (надання послуг). Поняття опціон походить від англійського терміна option і від латинського optio – на розсуд, вибір, бажання. Завдання опціону в маркетингу – стимулювання продажу (купівлі) товару, вибудовування взаємин між продавцем і покупателм товарів (послуг). Опціонний договір – це договір між […]...
- Що таке хеджування Процес хеджування – це такий метод використання інструменту (валюти, металів, сировини), при якому знижується ризик і несприятливий вплив ринкових подій на ціну інструменту. Не кожен інструмент підійде для такого методу роботи, тому важливо вивчити дані про них і те, який взаємозв’язком вони володіють і чи мають взагалі. Як приклад, наведемо наступну ситуацію – є деякий […]...
- Проблеми застосування реальних опціонів Реальні опціони дуже нагадують фінансові, тому їх зазвичай починають застосовувати компанії, добре знайомі з використанням фінансових опціонів, цим пояснюється, зокрема, така популярність опціонів для оцінки проектів, пов’язаних з газо – і нафтовидобутком, адже в цій галузі найбільш широко використовують ф’ючерси та опціони. Традиційні фінансові опціони є стандартними контрактами, які мають певний термін виконання, і їх […]...
- Винагорода робітників і службовців Загальні поняття винагороди робітників і службовців Винагорода працівників – це все форми у вигляді винагород і виплат, які здійснюються підприємством робочим за надані ними послуги, або виконані роботи. Винагорода має такі функції: 1. Залучення цінних співробітників в організацію (актуально для галузей, де потрібен персонал з рідкісними навичками і вміннями); 2. Стимулювання персоналу до досягнення стратегічних […]...
- Що таке опціони і як на них заробляти? Для тих, хто прийняв рішення почати заробляти на біржі, виникає необхідність розібратися з безліччю незнайомих понять і функцій, за допомогою яких відбувається торгівля. Про те, що таке опціони і як на них можна отримувати прибуток, в звичайному житті знають, мабуть, тільки економісти. Проте, при бажанні розібратися в теорії питання і застосувати отримані знання на практиці […]...
- Опціонні біржі Поняття опціонної біржі Механізм оптової торгівлі товаром, в результаті якого з’явилася формальна торгівля, привів до появи угод – термінових контрактів, упорядкованих за якістю, кількістю, термінами і місце поставки. Разом з цим було введено метод гарантійних внесків на випадок порушення таких угод. Так з’явилися термінові ринки, на яких укладалися термінові договору на майбутню поставку реально існуючого […]...
- Чим відрізняється опціон від ф’ючерсу? У числі найбільш затребуваних інструментів на фондових торгах – опціон і ф’ючерс. Що вони собою являють? Чим відрізняється опціон від ф’ючерсу? Що таке опціон? Під опціоном прийнято розуміти торговий контракт, що дає трейдеру право купити або продати той чи інший актив по конкретної, фіксованою ціною в певний термін (на європейських біржах) або протягом деякого періоду […]...
- Як застосовується волатильність? Волатильність активно застосовується при роботі на фінансових ринках. Знання величин параметра необхідно для вирішення наступних завдань: – визначення величини ризику в конкретній угоді. Високий параметр волатильності – фактор, який свідчить про підвищений ризик. Приватний інвестор не здатний впливати на волатильність, але знання параметра – це шанс відрегулювати рівень ризику і визначитися з розміром відкривається угоди. […]...
- Одиниця торгівлі Одиниця торгівлі – це широке поняття, яке буде міняти своє значення в залежності від виду фінансового ринку. Торгова одиниця має на увазі під собою певну кількість торгових інструментів або товарів. Розмір одиниці торгівлі встановлюють асоціації або біржі, на яких здійснюються регулярні угоди. На більшості ринків одиниця торгівлі вважається постійною величиною і визначається розміром торгової угоди. […]...
- Похідний ринок Похідні ринки – це інвестиційні ринки, на яких торгуються цінні папери особливого виду. Вартість таких цінних паперів (або, принаймні, частина вартості) залежить від іншого активу, який носить назву базисний актив або просто базис. Базовим активом можуть бути, наприклад, товари, цінні папери (акції та облігації), валютні пари, іпотечні позики. Похідні цінні папери, як правило, купуються інвесторами […]...
- Критика моделі Блека-Скоулса і Мертона Модель Black &; Scholes зазнала значної критики, обумовленої відмінностями між реальними і фінансовими опціонами. Більшість критиків виділяють наступні причини, що перешкоджають використанню моделі Black &; Scholes для оцінки реальних опціонів: 1) реальні інвестиційні проекти не завжди мають ознаки Європейського опціону з фіксованою датою виконання; 2) основне припущення моделі Black &; Scholes полягає в логарифмічно-нормальний розподіл […]...
- Чим відрізняється брокер від дилерів Ви думаєте, що брокер і дилер – це найменування однієї і тієї ж професії? Необхідно сказати, що, хоча вони і мають деякі риси подібності, але в більшості своїй все ж є різними термінами, позначають не схожих за своїм родом діяльності фахівців. Щоб зрозуміти, в чому полягають їх відмінності, слід визначити, що саме вони повинні робити, […]...
- Моделі оцінки реальних опціонів Незважаючи на велику кількість методик, розроблених для оцінки опціонів, найбільшого поширення набули такі підходи: ? оцінка опціонів допомогою вирішення диференціального рівняння; ? оцінка опціонів з використанням існуючих формул оцінки (приклад – модель Black &; Scholes) або аналітичні моделі; ? оцінка опціонів за допомогою моделювання біномінальної сітки або підходи дерева альтернатив. Перевагами оцінки опціонів з використанням […]...
- Очікуваний прибуток Очікуваний прибуток – це прибуток від здійснення економічної угоди, яку підприємець розраховує отримати. Як правило, очікуваний прибуток передбачає ідеальний результат розвитку подій: продається весь товар, який виробляється, не доводиться виплачувати штрафи або будь-які комісійні платежі, попит на товари стабільний. Реальна прибуток майже ніколи не буває вищою за очікувану, нижче – досить часто. При підрахунку очікуваного […]...
- Внутрішня вартість: визначення Внутрішня вартість – це економічний показник, який трактується по-різному в різних сферах економічного життя. Як правило, під внутрішньою вартістю мається на увазі ціна товару до будь-якої його обробки. Це сама первинна сума грошей, яку за товар можна отримати. Внутрішня вартість в промисловості У промисловому виробництві під внутрішньою вартістю товару як раз розуміється його початкова ціна. […]...
- Концепція реальних опціонів На сьогоднішній день кількість наукової літератури про реальні опціони українською мовою дуже незначні. Ще менш значні спроби застосувати цю теорію на практиці в російських умовах. Цікава стаття на тему реальних опціонів, перекладена з англійської мови, надрукована у першому випуску “Вісника McKinsey” 1. Автори статті проводять порівняння факторів враховуються при аналізах DCF і методикою визначення вартості […]...
- Типи позабіржових угод Угоди на позабіржовому ринку діляться на 3 основних типи: Форвардний контракт. Такий договір – контракт, де заздалегідь прописано, коли покупцеві будуть передані папери і коли сам покупець зобов’язаний оплатити покупку (тобто в умовах прописуються всі дані формули Т + N (1) + N (2)). Важливе доповнення: валютний курс також фіксується в момент укладання угоди. За […]...
- Облігаційний брокер Облігаційний брокер – це фізична особа або спеціалізована організація – професійний учасник первинного та / або вторинного ринку обігу облігацій. Суть діяльності У розумінні статі “Про ринок цінних паперів” облігаційний брокер – це комерційний посередник, який укладає угоди з облігаціями від імені, в інтересах і за рахунок клієнта. Клієнтом може бути: Емітент, що випускає облігації; […]...
- Особливості строкових контрактів Особливості термінових контрактів – група характеристик, які характерні для угоди на поставку певного (біржового) активу в конкретний термін (в майбутньому) і на заздалегідь обговорених умовах. Такі характеристики мають місце для форвардних, опціонних та ф’ючерсних угод. Особливості похідних інструментів і їх зв’язок з терміновими контрактами Похідні інструменти (у вузькому плані) – термінові угоди, що відрізняються особливими […]...
- Лімітний ордер Лімітним ордером називають наказ про купівлю / продаж фінансового інструменту за вартістю, яка заздалегідь вказана, або за найкращою ціною. Виставляючи ордер limit на покупку, трейдер відправляє заявку на відкриття угоди за певною вартістю або за ціною, яка буде нижче. Спекулянта вигідно, щоб вартість активу була якомога менше. Рівень ціни відкриття угоди при цьому завжди буде […]...
- Використання маржі інвестора Наявність звичайного рахунку дозволяє інвесторові здійснити операцію, обмежену наявною сумою. При наявності рахунку із застосуванням маржі у інвестора є шанс покрити своїми засобами лише частина покупки. Решту суми можна зайняти у брокера. Гроші, які оформляються в кредит за допомогою маржі, називаються дебетовим залишком. Відсоток на цю суму розраховується шляхом додавання платежів за обслуговування (близько 1%) […]...
- Острозька колегія – перша вища школа в Україні (за оповіданням “В Острозькій школі”) – ІІІ варіант – АНДРІЙ ЧАЙКОВСЬКИЙ – 6 клас Андрій Якович Чайковський з дитинства цікавився історичним минулим України. В одному уривку з роману “Сагайдачний” він розповідає про першу вищу школу. Князі Острозькі були відомі по всій Україні. Вони дбали про освіту, книгодрукування, мистецтво. Костянтин Острозький був доброю людиною, мудрим правителем. Він заснував у 1576 році колегію у своєму місті. До колегії приймали не лише […]...