Офшорний хеджевий фонд
Офшорний хеджевий фонд – це приватне об’єднання вузького кола осіб на чолі з професійним керуючим, активно використовує різні інструменти для вилучення абсолютної прибутку. Одним з таких інструментів є зменшення податкового навантаження в країні проживання інвесторів. При цьому реєстрація офшорних компаній зазвичай відбувається в безподаткових зонах.
Наявність особистого капіталу керуючого є обов’язковим, що значно знижує фінансові ризики. Приписка офшорний означає зареєстрований не в США, тобто не в країні, де був створений перший подібний фонд. Назва в перекладі з англійської означає “огорожа” і закладає основний сенс хеджування – страхування від швидко мінливих цін на активи. Вперше хедж-фонд згадується як Фонд Джонса, названого в честь засновника А. І. Уінслоу Джонса в 1949 році. Його ідея полягала в скупці недооцінених і продажу переоцінених акцій одночасно, що приносило прибуток незалежно від економічних умов. Через 16 років були опубліковані звіти Фонду, які розбурхали фінансовий ринок і послужили відкриття “Hedged Found”.
Форми офшорного хеджевого фонду
Реалізовані на практиці форми юридичної організації хедж-фондів є:
- Limited partnership (LP) або обмежене товариство – воно має на увазі установчий договір, де вказана відповідальність генерального та обмежених партнерів. Особливістю цієї форми вважається стягування податків з кожного партнера окремо згідно з існуючими ставками або “наскрізне” оподаткування; Limited Liability Company (LLC) або компанія з обмеженою відповідальністю – одна з найпоширеніших в офшорі. Тут немає партнерів, а тільки тих, хто має рівне право самостійного керівництва. Брати участь у фонді мають право будь-які інвестори: Юридичні та фізичні особи, резиденти і нерезиденти, холдинги. Отримуючи статус exempt company LLC, учасники звільняють себе від надання реєстрів на публіку і щорічних зборів акціонерів, спрощуючи тим самим процедуру свого створення; Unit Trust або пайовий траст – грунтується на принципі довірчого управління, де учасники отримують статус бенефіціарів. Особливістю є те, що будь-який unit trust схильний ліквідації при прийнятті відповідного рішення власниками.
Відмінності від взаємних фондів
Офшорний хеджевий фонд, на відміну від взаємного фонду зазвичай реєструється на Бермудських, Кайманових, Багамських островах або в інший пільгової податкової зоні. Технології інвестування ті ж, але є ряд принципових відмінностей:
- Незалежність від економічної ситуації, можливість заробляти при будь-якому стані ринку; Наявність професійних керуючих, прямо зацікавлених в отриманні прибутку і роботі інвестицій на фонд. Винагорода за їх роботу обмежується не тільки часткою капіталу, але і відсотком з прибутку; Самі новітні винаходи в сфері інформаційних технологій і фінансової калькуляції активно використовуються в управлінні хеджевого фонду; Держава ніяк не впливає на дії фонду, так як зона їх реєстрації – офшор. Витрати за забезпечення життєдіяльності фонду є незначними. Практично відсутні законодавчі обмеження щодо вибору інвестиційних стратегій. Є можливість використовувати будь-які похідні ринку: конвертовані облігації, опціони, короткі продажі, валюти.
Всілякий ризик-менеджмент і найсучасніші технології аналізу ризиків включають:
Value-at-Risk, моделювання Монте-Карло, стрес-аналіз, оцінки кредитоспроможності компаній.
Учасники офшорного хедж-фонду
Головою фонду є керуючий, який може бути найманим працівником або самим власником компанії. Саме він розробляє інвестиційну стратегію хедж-фонду, і керує його операційною діяльністю.
Хедж-фонд
Інвестори – це головна ланка фонду, так як їх спонсорські активи служать основою для угод, комісійних зборів і оплати послуг. Дуже часто інвесторами виступають самі засновники, які здійснюють контроль за допомогою акцій для голосування. Рада директорів стежить за роботою всіх відділів фонду, що входять до складу організації, регулює діяльність керуючого, дозволяє виникають конфлікти.
Адміністратор щомісяця проводить калькуляцію чистих активів NAV (NAV-net asset value), а також виконує інші завдання: розсилка звітів, бухгалтерські проводки, оплата рахунків. Аудитор традиційно зводить фінансову звітність з нормами законодавства та бухобліку. Первинний брокер переважно великий банк зі світовою популярністю як Morgan Stanley, Goldman Sachs, Merril Linch надає всебічну підтримку хедж-фонду. Найбільш поширеною функцією prime broker є надання кредитного плеча і акцій в борг.
(2 votes, average: 2.50 out of 5)