Людина, що грає на біржі, – дурень?
Як ми вже говорили раніше, розмір очікуваної прибутковості прямо залежить від розміру прийнятого ризику. Чим більший ризик готовий прийняти інвестор, тим більше він зможе заробити.
Виходячи з цього, можна припустити, що той, хто приймає на себе максимально можливі на ринку ризики, може отримати і максимальну прибутковість. Однак на практиці це далеко не так: багато інвесторів, що вкладають гроші в інструменти підвищеного ризику, дуже швидко втрачають всі свої вкладення і йдуть з ринку.
Який же ризик слід вважати розумним? На це питання не існує універсальної відповіді, відповідного для всіх.
Спробуємо подивитися на проблему ризику з іншого боку.
Юристи вважають, що існує три різних типи поведінки людей: споживче, підприємницьке і азартне. Різні типи поведінки призводять до різних наслідків з юридичної точки зору, а я додам, що ці типи поведінки призводять і до різних економічних результатів.
Споживче поведінка – це коли людина купує якийсь продукт із заздалегідь відомими властивостями і бажає мати можливість вимагати з постачальника гарантію того, що він отримає рівно те, що чекає в момент укладання угоди. Якщо ж очікування не виправдовуються, то споживач має право вимагати виконання обіцянок постачальника через суд. Як ви, напевно, здогадалися, на фінансовому ринку цей тип відносин можливий тільки при використанні інструментів з фіксованим доходом.
Підприємець готовий прийняти на себе ринковий ризик. Тобто підприємець розуміє, що фактичний результат може сильно відрізнятися від очікуваного, і він йде на цей ризик, але після ретельного аналізу поточної ситуації та перспектив. У разі якщо оцінки підприємця виявилися невірні, він отримає збиток на свої вкладення, і цей збиток неможливо буде оскаржити в суді або ще десь. Це не означає, що підприємець абсолютно беззахисний перед обличчям фінансового ринку. Він має право вимагати від своїх контрагентів виконання взятих на себе зобов’язань (наприклад, він може вимагати від брокера повернення коштів, що знаходяться на рахунках брокера, і поставки цінних паперів за укладеним з брокером договором купівлі-продажу), але він не може вимагати від когось компенсації збитків, що виникли через те, що куплені активи впали в ціні.
Азартний гравець робить ставки з розрахунку, що в разі виграшу сума, яку він поставив в грі, миттєво збільшиться в кілька разів. Гравець не аналізує ризики, що виникають в ході гри, а програш означає втрату всіх 100% “вкладених” грошей. Азартний гравець не може претендувати на яку-небудь захист з боку держави у разі, якщо організатор гри його обдурить. Практика показує, що в азартних іграх переможець завжди той, хто організовує гру.
Але повернемося назад на фінансові ринки. Як я вже згадав, споживча логіка (“гарантуйте мені прибуток на мої вкладення”) діє тільки в області інструментів з фіксованим доходом: інвестуючи з гарантованим результатом, можна розраховувати на прибутковість в межах 8-14% річних.
Початківець інвестор з мисленням підприємця здатен оцінити і прийняти ризики, відповідні рівню прибутковості порядку 30-70% річних (залежно від економічної ситуації). Але у випадку несприятливої економічної ситуації ці ризики можуть призвести до втрати до 40% вкладень.
Ще більш висока прибутковість відповідає рівню ризику, який здатні оцінити лише професійні гравці ринку. Початківець інвестор буде діяти в цій області як азартний гравець, що практично однозначно призведе до програшу. Це означає, що якщо інвестор розраховує на прибутковість, що перевищує 70% річних, то одного підприємницького мислення буде недостатньо. Необхідно витратити кілька років на глибоке вивчення фінансового ринку, причому не тільки в теорії, а й на власній практиці.
Але все ж, людина, що грає на біржі, – дурень?
Якщо він розраховує на отримання наддохідності, не маючи для цього відповідних знань і навичок, то він обов’язково програє. Якщо ж він адекватно оцінює свої можливості, аналізує і приймає ринкові ризики в розумних межах, то його цілком можна назвати підприємцем, які розраховують на винагороду, адекватну прикладеним для його отримання зусиллям.
Що цікаво, робота на ринку цінних паперів може призвести до зміни способу мислення людини. Звичайний споживач, зайнявшись торгівлею акціями, може виявити в собі підприємницьку жилку, що згодом може привести до створення його власного успішного бізнесу.
(2 votes, average: 3.00 out of 5)