Фінансова політика протистояння валютним кризам
Загалом за результатами 2-ух поколінь дослідних робіт посеред внутрішніх макроекономічних причин можна виділити наступні головні прогнозні індикатори валютного кризи (перелік складений за зменшенням значущості):
- – переоцінка реального фінансового курсу; – адекватність зарубіжних запасів валютних влади; – підйом внутрішнього кредиту ЦБ; – відношення рахунку поточних операцій до ВВП; – підвищення зарубіжної процентної ставки.
Варіанти вирішення виходу з кризи виходять з аналізу моделей фінансової кризи. Виключно звичайна модель фінансової кризи першого покоління з’єднує воедіножди правило лінійного поведінки особистого розділу (функцію попиту на засоби) з лінійним поведінкою уряду (рівномірним підйомом внутрішнього кредиту). Дві дані лінійності взаємодіють за умови, що ринкові інвестори зовсім не володіють ймовірністю моделювання додають рівномірно виснажуючи валютні резерви валютних влади. В кінцевому підсумку занепад трапляється виключно в явний неповторний момент часу, який можливо просто вирахувати по лінійним функцій.
Канонічна модель оглядає грошовий занепад як підсумок грунтовного невідповідності внутрішньої фінансової політичні діячі влади і зафіксованого валютного курсу. Дана несумісність має можливість якийсь час не давати про себе знати, як тільки ЦБ володіє необхідним розміром грошових запасів. Але як скоро запаси стають неадекватними, спекулянти починають атаку на валютний курс.
Ця модель має низку принципових плюсів:
По-1-х, вона відображає внутрішню дисгармонію фінансової поведінки влади.
По-2-х, модель показує, що несподівані масштабні втрати валютних резервів як підсумок спекулятивної атаки не обов’язково відбуваються в слідстві ірраціональної поведінки гравців яких спроб маніпулювання ринком окремими гравцями.
Залежно від особливостей національної економіки та грошової системи, владі потрібно вистежувати різні характеристики валютної сфери: від загального внутрішнього кредиту до апарату М3. Оперативний відповідь на грошовий занепад містить в собі зменшення валютної бази і підвищення ставки рефінансування. Тим самим зменшується валютна пропозиція, і тиск на ринку валют слабшає. Проведення суворої грошово-кредитної політики можна назвати найбільш вірним короткострокових засобом охорони від кризи в короткостроковому періоді.
Як можливо розцінити валютну експансію?
Купюри ЦБ є обіцянки, які зобов’язані невимушено обмінюватися на реальні активи або обіцянки іншого емітента. Забезпеченням обов’язків валютних влади виступають загальновизнані монетарні активи: золото і зарубіжні активи, тобто золотовалютні запаси. Отже, забезпеченість валютного пропозиції перевіряється методом порівняння її із зарубіжними запасами ЦБ. Для оцінки адекватності запасів валютних влади слід застосовувати трохи індикаторів, що описують ставлення різних валютних апаратів до золотовалютними запасами. Вони все свідченням вирахувати приблизні грошові курси. Приблизними вони вважаються з питання тим, що практичне значення обмінного курсу при настанні кризи може бути як вище, але і нижче розрахункового курсу.
З інституційної точки зору проблему забезпеченості запасами можливо вирішити, запровадивши грошове правління. Воно представляє із себе установа, емітує купюри і монети, які при наданні першого вимоги невимушено конвертуються за фіксованим курсом обміну в іноземну валюту або інший зовнішній “запасний” актив. У вигляді запасів традиційно виступають якісні процентні боргові цінні папери з номіналом в запасному активі. Само по собі грошове правління вважається виключно частиною валютної системи. Загалом система грошового правління включає не тільки інститут грошового правління, але крім того банки і ін фінансові установи; конкретний стиль грошово-кредитної політики і готові “шаблони” діянь, що вживаються грошовим правлінням і урядом в сфері політики валютного курсу, конвертованості і т. д.
(1 votes, average: 5.00 out of 5)