Детермінанта валютного курсу

На сьогоднішній день дуже важко аналізувати валютні курси, не вивчивши перед цим національні грошові ринки. Але ж іноземна валюта це не тільки поточні залишки валюти в банках, іноземна валюта це вся грошова маса держави. Тому коливання валютного курсу можна розглядати як результат зміни співвідношень між національними грошовими одиницями. Відомо, що попит на валюти тісно прив’язаний до рівня виробництва ВВП.

Причому попит повинен бути прямо пропорційний ВВП країни, незалежно від місця виникнення. Звичайно, що б зрозуміти, чому валютний курс змінюється мало однієї лише прив’язки попиту і рівня ВВП. Потрібно виявити зв’язку між валютами в сфері ціноутворення та міжнародної торгівлі. Ці зв’язки і є детермінанти валютного курсу, тобто будь-які чинники, крім самого валютного курсу, що визначають попит і пропозицію іноземної валюти.

Основні детермінанти валютного курсу.

Умовно детермінанти можна розділити на дві групи. Перша група це структурні детермінанти, їх вплив є довгостроковим. Друга група це коньюктурних детермінанти, їх вплив є короткострокові.

Купівельна спроможність іноземної і національної валюти. Структурна детермінанта.
Рівень інфляції. Структурна детермінанта.

Темп зростання національного доходу. Структурна детермінанта.

Величина банківських процентних ставок. Коньюктурная детермінанта.

Стан платіжного балансу країни. Структурна детермінанта.

Зміна в споживчих перевагах. Коньюктурная детермінанта.

Купівельна спроможність валют.

Купівельна спроможність, головна детермінанта валютного курсу. Розраховується на підставі гіпотези про паритет купівельної спроможності валют. Відповідно до гіпотези усі товари-субститути в міжнародній торгівлі, всіх країн, повинні мати однакові ціни, обчислені в одній і тій же валюті. Це повинно виявлятися в періоді достатній для того щоб економіка після серйозних потрясінь, могла прийти в стан рівноваги. Звідси висновок, міжнародна торгівля згладжує різницю в рухах цін на товари що є паритетом купівельної спроможності.

Рівень інфляції.

Рівень інфляції це детермінанта яка впливає на валютний курс і купівельну спроможність валюти, чим вище інфляція в країні, тим менше курс національної валюти. Залежність добре видно і в довгостроковій і середньостроковій перспективі, причому, великий обсяг міжнародного обсягу капіталу, послуг або товарів означає велику залежність валютного курсу від інфляції.

Темп зростання національного доходу.

Ще одна детермінанта це темп зростання національного доходу. Припустимо, що при певних обставинах дохід держави збільшився на 10%, тобто став більше ніж при стандартному прогнозі. Наприклад, були знайдені нові родовища газу або нафти і почалася їх розробка. Ця новина стимулює попит на національну валюту держави, і по кількісної теорії грошей 10% зростання національного доходу веде до 10% зростання попиту на національну валюту.

На графіку вище попит на валюту збільшився від 100 до 110 від загального обсягу грошової маси до точки В. Але так як це відносний попит, а грошова маса як і раніше тримається на рівні 100 ми отримуємо ажіотаж навколо національної валюти. Цей ажіотаж призводить до зміни валютного курсу національної валюти від 27 одиниць до 30 в точці С. Це приблизно дорівнює 10%-му підвищенню попиту на валюту.

Величина банківських процентних ставок по кредитах.

Вплив банківських процентних ставок на валютний курс буває двох видів. Перший вид це величина процентних ставок по депозитах і другий вид це величина процентних ставок за кредитами. Для початку розглянемо відсоток по депозитах. Припустимо в Україні збільшили процентну ставку за депозитом, і цей відсоток став трохи вище ніж, наприклад в США. Відповідно для інвесторів стане вигідніше отримати високий відсоток за своїм вкладом, а це в свою чергу призведе до підвищення курсу рубля по відношенню до долара.

У випадку з пониженням процентних ставок все відбувається в точності до навпаки. Аналізуючи цю детерминанту, потрібно врахувати, що це закономірність буде справедлива тільки для реального рівня відсотка, а не номінального.
Спираючись на дану детерминанту валютного курсу можна зробити розрахунок очікуваного курсу валюти в майбутньому році. Слід врахувати, що даний розрахунок втратить свою актуальність, якщо процентні ставки зміняться.

Тепер розглянемо процентні ставки по кредитах, їх вплив на валютний курс протилежно ставками по депозитах. Чим дорожче кредит в країні, тим менше іноземних і національних інвесторів проявляють бажання його отримати і як наслідок попит на валюту знижується. А ті підприємці, які взяли дорожчий кредит, змушені піднімати вартість своєї продукції. З прикладів видно що, збільшуючи реальні процентні ставки і коригуючи їх з темпом інфляції, держава при інших рівних умовах збільшує попит на національну валюту.

Динаміка платіжного балансу.

Детермінанта платіжного балансу безпосередньо впливає на валютний курс. Активний платіжний баланс збільшує довіру до національної валюти, сприяє зростанню курсу національної валюти. Це відбувається завдяки зростанню попиту на валюту з боку іноземних боржників. Що стосується пасивного платіжного балансу, то це завжди призводить до зниження курсу національної валюти, так як боржники змінюють її на більш стійку валюту. Вплив детермінанти пов’язано зі ступенем відкритості економіки. Якщо частка експорту в ВВП країни (експортна квота) висока, валютний курс буде більш еластичним до зміни платіжного балансу і навпаки.

Споживчі переваги.

Припустимо що українські товари стали більш привабливими для європейців, і як наслідок Європа стала більше витрачати на українському ринку, тим самим збільшуючи поставки євро на ринок. Якщо це станеться то, швидше за все курс євро до рубля знизиться і навпаки якщо європейські товари стануть дуже популярні в Україні, то курс євро виросте. Це звичайно приблизне вплив детермінанти без урахування інших факторів.

Підводячи підсумки можна сказати, що у валютного курсу є безліч детермінант, їх аналіз дозволяє спрогнозувати майбутню зміну валютного курсу.


1 Star2 Stars3 Stars4 Stars5 Stars (1 votes, average: 5.00 out of 5)

Детермінанта валютного курсу