Безстрокова облігація: визначення

Безстрокова облігація являє собою емісійну борговий цінний папір, яка не передбачає погашення номінальної вартості, а тільки надає право на отримання купонного доходу. Даний документ часто називають “вічної”, “непогашеної” облігацією або цінним папером “без дати погашення”.

Хоча вищевказаний інструмент, що випускається урядом і великими компаніями, і надають потік фіксованих купонних платежів, він в повній мірі не відповідає звичайному визначенню облігації. Адже цінний папір такого типу не має терміну погашення. Фахівці відзначають, щоб обійти вищевказане невідповідність, деякі безстрокові облігації випускають зі спеціальним переліком термінів відкликання. Це дає можливість емітенту здійснити оплату основної суми і в такий спосіб припинити існування безстрокової облігації.

Безстрокова облігаціяОблігація такого типу випускалася у Великій Британії в ті часи, коли відзначалася досить-таки низька прибутковість. Дана цінний папір відрізнялася невисоким відсотком (наприклад, щодо державної облігації військової позики виплачувалися 3,5%).

Особливості безстрокової облігації

Безстрокова облігація, відзначають фахівці, є нескінченною рентою, що ніколи не закінчується. Іншими словами, це потік готівкою, який триває завжди. Дані “вічні” цінні папери дуже привабливі для інвесторів. Останній може необмежений час отримувати свої дивіденди по безстрокової облігації, а, якщо актив стане непотрібним, без проблем його продати. Слід зазначити, що розмір дивідендів, який чітко прописаний в договірній угоді, абсолютно не залежить від успіхів роботи емітента на ринку, навіть якщо він зазнає серйозних збитків.

Головні особливості вищевказаної “вічної” цінного паперу:

Вважається однією з форм звичайних рент (ануїтетів), при яких на фіксовану дату починаються періодичні виплати, що тривають до безкінечності (фіксовані купонні платежі, надовго інвестовані в грошові суми, характеризують як яскравий приклад вищевказаної “вічної” цінного паперу).

Має кінцеву цінність (платежі, які очікуються в далекому майбутньому, мають надзвичайно низькою плинної вартістю. Через те, що безстрокова облігація ніколи не погашається, то для її номінальної вартості немає приведеної вартості. Якщо припустити, що платежі повинні почати надходити в кінці поточного періоду, то вартість безстрокової облігації являє собою суму купонних платежів, які дисконтуються за прибутковістю або відповідної облікової ставки).

Фахівці відзначають, що безстрокова облігація купується для збільшення дюрації своїх інвестицій.

Безстрокова облігація в США

Безстрокова облігація компанії “Кока Кола” Вищевказана “вічна” цінний папір випускається в даній країні ще з минулого століття. США порахували безстрокову облігацію дуже зручною для інвестицій і тому в скоріше після Великої Британії активізували її емісію. Емітентами такого цінного паперу виступає як уряд, так і великі корпорації.

Сполучені Штати можуть похвалитися наявністю на своєму ринку столітніх безстрокових облігацій, емітентами яких є такі великі і всесвітньо відомі компанії як “Уолт Дісней”, “Кока Кола”. Прибутковість таких столітніх паперів сьогодні котирується в державі на рівні 3,75-7,75% річних.

У 1996 році компанія IBM, яка займається виробництвом програмного забезпечення, випустила на ринок свої столітні цінні папери на загальну суму 850 млн. Американських доларів. Купонна ставка вищевказаної облігації становить 7,22%.

Слід зазначити, що раніше безстрокова облігація в США відрізнялася примусовим терміном погашення (30 років). Тому вона часто нагадувала довгострокову облігацію. Прибутковість 30-річного бондів сьогодні в США котирується на рівні 2,75- 4,75% річних.


1 Star2 Stars3 Stars4 Stars5 Stars (1 votes, average: 5.00 out of 5)

Безстрокова облігація: визначення